股份研究

每日股份推介:友邦保险(01299)

日期 : 2019.06.27

选股方面,我们推介友邦保险(01299)。利好因素如下:
1) 中港两地业务看俏:友邦保险香港业务于首季录双位数字新业务价值增长,由代理及伙伴分销渠道两者所带动。活跃代理人数增加,支持代理渠道取得增长;而来自本地客户及内地访港客户的新业务价值均录得增长。内地业务方面,其新业务价值利润率于2018年逾90%,并于首季成为所有市场分部中增速最迅速的业务。友邦早前获批在天津和石家庄成立销售服务中心,预计在8月开始运作,两市人口达2,000万人,人口多,而且保险渗透率低,因此市场发展潜力大。中国对外资开放市场,2021年友邦可在现时7个省市以外,申请在其他省市经营,加上友邦一向侧重于保障型产品,其内地业务的拓展可支持集团新业务价值利润率扩张,同时让集团新业务价值增速进一步向上;
2) 受惠内地放宽外资准入:友邦保险于1992年以独资身份进驻上海,并在中国加入WTO之前的几年内,陆续获得五个地区(上海、广东、深圳、北京、江苏)的分支机构牌照,友邦早在内地有成熟的销售团队,较其他外资更熟悉内地市场,一旦内地政策进一步开放,友邦料可最快受惠。尽管中美贸易战的不确定性仍然存在,但中保监早前已明确表达将会开放中国市场,因此无论谈判结果如何,内地保险市场之开放步伐都会继续。。
建议投资者于现价买入,上望96元,暂不设止蚀价。
宝新证券研究部