股份研究

每日股份推介:香港電訊 (06823)

日期 : 2019.08.13

選股方面,我們推介香港電訊 (06823)。利好因素如下:

1) 擁本地電訊行業領導地位,收入具穩定性:集團在固網電訊及寬頻業務上持續以高達六成的市佔率領跑市場,是香港首屈一指的電訊服務供應商,服務涵蓋固網、寬頻及流動通訊服務。固網電訊業務方面,集團共有263.1萬條電話線 路包括138.0萬條住宅線路及125.1萬條商業線路。寬頻業務方面,香港電訊是本地最大的寬頻服務供應商,其遍及全港的光纖網絡覆蓋百分之八十八點三家庭及7,400棟非住宅大廈,該分部收益更連續11年錄得增長;

2) 以多品牌策略維持市場佔有率:自從香港電訊併購CSL,集團為本港市場佔有率第一的流動通訊服務商,通過旗下的1010、CSL及Sun Mobile全面覆蓋香港流動通訊市場,並以1010定位高階客、Sun Mobile則提供價格相宜服務。香港電訊成功透過吸引客戶升級至優質的1O1O服務,以及在2018年底推出正面的價格調整,提升每名客戶的消費額。集團具領導優勢,故有較大的成本轉嫁及產品自主定價的能力,為集團提供穩定現金流;

3) 防守力強,股息率高:現時本港受社會活動影響,防守類股份如REITs都受經濟不明朗因素而下挫,但香港電訊作為電訊股,業務本身受影響程度輕微,加上集團ARPU增長穩定,而且股息率高達5.3%,防守力及收息方面都足夠吸引。

投資者可於現價買入,目標價14.5港元,暫不設止蝕價。

 

寶新證券研究部